Уоррен Баффетт уже более 60 лет управляет инвестиционным фондом Berkshire Hathaway, который покупает акции самых крупных и успешных компаний мира. Инвестор был одним из тех, кто предсказал мировой финансовый кризис 2008 года.
Катастрофа на рынках неизбежна
В ежегодном письме инвесторам фонда Berkshire Hathaway Баффетт предупредил о том, что скоро мир может столкнуться с новым финансовым кризисом. «Иногда рынки и/или экономика приводят к тому, что акции и облигации крупных хороших компаний оцениваются поразительно низко. Действительно, рынки могут — и будут — непредсказуемо расти и даже исчезать, например, когда останавливали торги на четыре месяца в 1914 году и на несколько дней в 2001 году. Если вы считаете, что американские инвесторы сейчас более защищены от падений, чем раньше, просто вспомните сентябрь 2008 года. Скорость связи и чудеса технологии способствуют мгновенному параличу во всем мире <...>. Паники случаются редко, но они точно будут. Когда снова наступит кризис, а он обязательно наступит, целью Berkshire будет функционировать с пользой для страны — точно так же, как в 2008–2009 годах, — и помогать тушить финансовый пожар, а не быть среди компаний-поджигателей», — отметил визионер.
Финансовый обман с помощью ИИ станет новой отраслью
Баффетт известен своим настороженным отношением к технологиям искусственного интеллекта и даже признавался в том, что ИИ его «пугает». На ежегодной встрече Berkshire Hathaway визионер заявил, что видит большие финансовые риски, которые будут сопутствовать развитию ИИ-технологий: «Мы выпустили джинна из бутылки, когда разработали ядерное оружие. ИИ в чем-то похож — он уже вырвался из бутылки. Если бы я был заинтересован в инвестировании в финансовое мошенничество с помощью искусственного интеллекта, то это была бы самая быстрорастущая отрасль всех времен. И я уже наблюдаю ее рост. Очевидно, что у ИИ есть потенциал и для хороших вещей, но как человек, который ни черта в этом не понимает, я вижу у него огромный потенциал для пользы и огромный потенциал для вреда — и просто не знаю, чем это обернется».
Бизнес в сфере страхования будет процветать
Баффетт считает, что даже в непростые времена существуют отрасли, которые продолжают активно развиваться и наращивать прибыль. Одной из таких отраслей он назвал страховой бизнес: «Страхование всегда выглядит проще, чем есть на самом деле. Эта простота возникает из базовой предпосылки, что кто-то вручает вам деньги, а вы вручаете им небольшой листок бумаги. Допустим, в следующем году в Соединенных Штатах произойдет всего три аварии... тогда цены снизятся. Однако даже автопилот Tesla не смог изменить статистику, как и более ранние проекты Uber. Пока же страховой бизнес только выиграл от более жесткой ценовой среды и не понес существенных потерь от катастроф. Его инвестиционный доход продолжит расти в будущих кварталах».
Налоги могут вырасти для всех
Инвестор полагает, что в условиях сокращения объемов экономики американские компании и обычные граждане вскоре могут столкнуться с более жесткой фискальной политикой. «Федеральное правительство может решить, что дефицит бюджета не должен быть таким большим, потому что это имеет некоторые важные последствия. При этом чиновники, возможно, не захотят сокращать расходы. Они могут решить, что возьмут больший процент от того, что мы заработаем, и мы заплатим этот процент. Мы уже перевели более $5 млрд федеральному правительству США — и если бы 800 других компаний сделали то же самое, ни одному другому человеку в Соединенных Штатах не пришлось бы платить ни цента федеральных налогов, кроме подоходного», — отметил Баффетт.
Киберстрахование будет убыточным из-за крупных атак хакеров
Несмотря на оптимизм в отношении сферы страхования, Баффетт гораздо более осторожен, когда говорит об относительно новой среде страхования от киберинцидентов. По мнению инвестора, некоторые компании, предлагающие подобные услуги, могут понести убытки: «Мы можем получить целый букет рисков, о которых никогда не задумывались, и, возможно, это будет хуже землетрясения. Проблема заключается в оформлении множества страховых полисов, пусть даже с лимитом в $1 млн, но при крупном киберинциденте придется покрывать сразу тысячу таких полисов. Вы подписываете полис, который никогда не окупится, и это может разрушить вашу компанию. Я бы сказал, что большинство страховых компаний будут сталкиваться как с выгодными, так и с невыгодными клиентами, но в итоге это может сработать как крысиный яд».
Коммунальные предприятия столкнутся с рисками из-за изменений климата
Основатель Berkshire Hathaway Баффетт впервые всерьез упомянул влияние изменений климата на компании в последнем письме инвесторам. Он считает, что электроэнергетические предприятия США, которые привлекали крупное финансирование за счет доходности, теперь могут сталкиваться с неожиданными последствиями природных катастроф из-за изменений климата, в том числе пожаров.
«Подход с учетом «запаса прочности» казался разумным регулирующим органам, инвесторам и общественности. Теперь пакт о фиксированной, но удовлетворительной доходности был нарушен в нескольких штатах и инвесторы начинают опасаться, что такие нарушения станут нормой. Изменение климата усиливает их опасения. Может потребоваться строительство подземных коммуникаций, но мало кто готов несколько десятилетий оплачивать подобное строительство», — уверен инвестор.
Баффетт пояснил, что более века электроэнергетические компании привлекали огромные суммы для финансирования своего роста посредством обещания каждому штату фиксированной доходности на капитал. При таком подходе компании могли вкладываться в развитие мощностей на несколько лет вперед. Однако, как отметил визионер, участившиеся лесные пожары, к которым приводит глобальное потепление, усложняют подсчет возможных потерь и прогнозирование рисков. В таких штатах, как Калифорния и Гавайи, где пожары случаются особенно часто, стало трудно прогнозировать как прибыль, так и стоимость активов, пояснил Баффетт. Именно поэтому электроэнергетическим компаниям становится сложнее привлекать инвестиции для долгосрочного развития. Так, компания PacifiCorp, в которую инвестировал Berkshire Hathaway Energy, столкнулась с судебными разбирательствами из-за лесных пожаров. Компанию обвинили в том, что она приняла недостаточно мер для сокращения выбросов и продолжает использовать уголь. Сумма исковых требований достигла $46 млрд. Теперь PacifiCorp откажется от выплаты дивидендов Berkshire Hathaway Energy, чтобы закрыть исковые требования.
По мнению визионера, расходы коммунальных предприятий продолжат расти по мере того, как усиливается частота и интенсивность лесных пожаров. Он прогнозирует, что электроэнергетические компании могут столкнуться с проблемами выживания, похожими на те, которые уже испытывают американские Pacific Gas, Electric и Hawaiian Electric. В итоге некоторые коммунальные компании не смогут привлекать сбережения американцев и перейдут под контроль государства. «Когда пыль уляжется, потребности Америки в электроэнергии и последующие капитальные затраты будут ошеломляющими», — заключил Баффетт.
Смена руководства Berkshire Hathaway
На ежегодной встрече с акционерами Berkshire Hathaway 94-летний Баффетт допустил, что может вскоре отойти от дел фонда. Его преемником станет Грег Абель, который будет принимать инвестиционные решения. 62-летний Абель ранее курировал большую часть империи Berkshire, включая энергетику, железные дороги и розничную торговлю.
Баффетт отметил, что на его решение повлиял рост активов Berkshire. «Я думаю, что при управлении такими суммами вы должны стратегически думать о том, как реализовывать большие начинания», — добавил он.
Ранее инвестиционные менеджеры Berkshire Тодд Комбс и Тед Вешлер помогали Баффетту управлять небольшой частью портфеля акций. Ходили слухи, что они могут взять на себя эту часть роли генерального директора Berkshire, когда он отойдет от дел. Однако Баффетт считает, что Абель будет принимать окончательные решения по распределению капитала, включая выбор акций. «Я думаю, что генеральный директор должен быть тем, кто может оценивать покупку предприятий, покупку акций и многое другое», — сказал он.
Абель известен своим большим опытом в энергетической отрасли. Berkshire приобрела MidAmerican Energy в 1999 году, а Абель стал генеральным директором этой компании в 2008 году. В 2014 году MidAmerican Energy реструктурировали и переименовали в Berkshire Hathaway Energy, а под прежним названием она работает уже как «дочка» BHE.
В ноябрьском письме инвесторам Баффетт также сообщил, что решил разделить свои акции между фондами трех своих детей, так как «завтрашние решения, скорее всего, будут лучше приниматься тремя живыми и хорошо направленными головами, чем мертвой рукой». Визионер отметил, что благотворительная деятельность детей полностью оправдала его ожидания. Он также дал совет всем родителям: «Когда ваши дети вырастут, дайте им прочитать завещание, прежде чем вы его подпишете. Убедитесь, что каждый ребенок понимает как логику ваших решений, так и ответственность, с которой они столкнутся после вашей смерти. Если у кого-то есть вопросы или предложения, внимательно выслушайте и примите те, которые сочтете разумными. Вы ведь не хотите, чтобы ваши дети спрашивали: «Почему?» — в отношении завещательных решений, когда вы уже не сможете им ответить».
Читайте также:
➤ Подписывайтесь на телеграм-канал «РБК Трендов» — будьте в курсе последних тенденций в науке, бизнесе, обществе и технологиях.