ИИ-помощник в телефоне будет финансовой нормой в ближайшие пять лет

Об эксперте: Руслан Вестеровский, старший вице-президент, руководитель блока «Управление благосостоянием» Сбербанка.

Фото: пресс-служба Сбербанка

Рынок частных инвестиций в первом полугодии 2025 года показал рост: в ожидании снижения ставки инвесторы перекладываются из депозитов в длинные инструменты с фиксированной доходностью. Кроме того, интерес к фондовому рынку поддерживает государство за счет программы долгосрочных сбережений (ПДС).

Трансформация предпочтений среди инвесторов

— Первое полугодие 2025 года оказалось непростым для инвесторов — рынки были волатильны из-за геополитических новостей, ставка оставалась высокой, индекс Мосбиржи за шесть месяцев снизился на 1,24%. Как себя чувствует брокерский бизнес?

— На мой взгляд, первая половина года была интересной. Число клиентов нашего приложения «СберИнвестиции» за первое полугодие увеличилось на 8%. Если сравнивать с шестью месяцами 2024 года, с начала этого года брокерский счет открыли на 30% клиентов больше. Это хорошая динамика, несмотря на то что в стране все еще высокая ключевая ставка и достаточно специфический рынок. Объем средств, которые были зачислены на все брокерские счета за этот же период, вырос на 44%, что тоже достаточно значительный показатель. Приток средств на ИИС (индивидуальные инвестиционные счета) увеличился в пять раз.

— За счет чего происходит этот рост?

— Розничные инвесторы приходят на рынок благодаря большому продуктовому предложению. Есть ассортимент инструментов, которые конкурируют с вкладами. Например, фонды денежного рынка дают схожую доходность, что на пике была у депозитов. На фоне снижения ключевой ставки наблюдаем высокий спрос на облигации. По нашим прогнозам, ставка к концу года может снизиться до 16%. По мере приближения к этой цифре переток в облигации будет более серьезным. Также по доходности сопоставимы с депозитом короткие продукты по страхованию жизни. Помимо этого, инвесторы выбирают ИИС, ориентируясь на его налоговые преимущества.

А еще у нас стали активными регионы. Лидеры по вовлечению инвесторов — Ростовская, Московская, Свердловская, Нижегородская и Новосибирская области.

— Какие инвестпродукты пользуются сегодня наибольшим спросом и как изменились приоритеты по сравнению с 2024 годом?

— Мы как раз наблюдаем трансформацию предпочтений. Если раньше наибольшим спросом пользовались инструменты с плавающей ставкой, то сейчас в топе длинные облигации с фиксированным купоном. Инвесторы хотят при высокой ставке зафиксировать доходность на долгий срок. Среди наших клиентов чистый приток средств в корпоративные облигации с фиксированным купоном за второй квартал составляет порядка ₽65 млрд, это практически половина покупок. Сохраняется устойчивый интерес к ОФЗ: чистый приток в них составил ₽15 млрд, или 11% от общего объема. Также вырос интерес к замещающим облигациям: в первом и втором кварталах 2025 года объем покупок оказался вдвое больше, чем был в четвертом квартале 2024 года. А еще в первом полугодии вырос интерес к акциям. Если в четвертом квартале прошлого года чистый приток в них составлял всего ₽1,7 млрд, то в первом квартале этого года — уже ₽15 млрд, а во втором — ₽29 млрд, или 22% от всех нетто-покупок.

Социальная экономика «Инвестор взрослеет»: как меняется подход к сбережениям и инвестициям

Что мешает долгосрочным вложениям

— Государство создало целую линейку инструментов с различными стимулами к долгосрочным сбережениям — ПДС, долевое страхование жизни (ДСЖ), ИИС. Какой из этих продуктов вам кажется более перспективным и удобным для инвесторов?

— Эти инструменты закрывают разные жизненные сценарии, и я не стал бы противопоставлять их друг другу. Наиболее универсальное массовое решение — это программа долгосрочных сбережений, которая стартовала в начале прошлого года. Мы проводили замеры и выяснили: если раньше мало кто знал про ПДС, то сейчас большое число клиентов уже понимают, как работает этот продукт. По состоянию на конец июля в «СберНПФ» открыто более 4 млн новых договоров. Думаю, к концу года мы увидим цифру 5,5 млн. Наша амбициозная цель — привлечь в программу ₽362 млрд к концу года. Уже привлечено ₽280 млрд, из них собственные взносы граждан — около ₽100 млрд.

Также в начале этого года мы предложили россиянам новый инструмент долгосрочного инвестирования — долевое страхование жизни. Продукт пока только набирает популярность среди населения, но мы уже видим его потенциал. За четыре месяца продаж более 1500 россиян оформили полисы на общую сумму ₽4,5 млрд. Мы уверены, что при появлении новых налоговых льгот ДСЖ имеет все шансы стать драйвером рынка страхования на ближайшие годы.

— Какие барьеры, на ваш взгляд, мешают потенциальным клиентам формировать накопления и инвестировать в долгие сроки?

— Я бы выделил несколько.

• Во-первых, у многих людей пока еще нет запаса ресурсов, чтобы легко откладывать. И здесь важно в целом поменять мировоззрение у населения, чтобы было понимание: даже небольшие, но регулярные вложения — это уже шаг к финансовой устойчивости.
• Второй барьер — недоверие. Люди боятся, что правила поменяются, пока они во что-то вкладываются. Поэтому здесь ключевыми факторами становятся прозрачность условий и предсказуемость решений регулирующих органов. Люди также хотят видеть понятную и управляемую инфляцию.
• Третий — сложность самих инструментов. Мне кажется, что финансовая грамотность населения с годами растет, но многим все еще тяжело разобраться в принципах взносов и выплат. И задача всего рынка финансов — сделать продукты максимально доступными и удобными. Людям сложно сразу понять, что ПДС — это инструмент для долгосрочных вложений, в котором невозможно получить ликвидность сразу, что он софинансируется государством и что по нему можно получить льготы.
• Четвертая сложность для России в том, что у населения только сейчас формируется привычка думать вдолгую — откладывать на образование детям, на будущее родителям, на пенсию. Здесь особенно важны такие инициативы, как программа семейных инвестиций — она делает долгосрочные цели более ощутимыми.

— На одной из дискуссий в рамках Петербургского международного экономического форума вы предложили интегрировать ПДС в корпоративные компенсационные пакеты. Как это может работать?

— Включение ПДС в корпоративные пакеты предполагает, что работодатель будет регулярно перечислять взносы в программу за своих сотрудников в качестве одной из мер нематериального стимулирования. Аналогию можно провести с ДМС — добровольное медицинское страхование уже стало нормой жизни, но еще десять лет назад было привилегией.

— Минфин в 2025 году поставил задачу перед НПФ привлечь в ПДС ₽750 млрд. Эти планы выполнимы?

— Да, я считаю, это достижимая цифра с учетом всех четырех компонентов: собственный взнос граждан, перевод обязательного пенсионного страхования в ПДС, софинансирование от государства и инвестиционный доход, который мы получаем. В прошлом году доходность программы составила 18,4%. Мы видим рост интереса и то, как сейчас меняется ландшафт пенсионной индустрии, — за время действия ПДС появилось шесть новых пенсионных фондов. Игроки рынка активизировались, чтобы занять свою нишу.

Доверительное управление

— Какие направления доверительного управления сегодня наиболее востребованы среди состоятельных клиентов?

— Мы сейчас находимся в начале смены потребительского макротренда: инвесторы на ожиданиях снижения ставки массово наращивают вложения в фонды облигаций. Из наших, в частности, в Фонд российских облигаций. Наши коллеги из УК «Первая» сделали модели с искусственным интеллектом, которые анализируют тональность заявлений Центрального банка и прогнозируют следующее решение по ставке. По прогнозам не только ИИ, но и аналитиков денежно-кредитная политика регулятора будет смягчаться, поэтому инвесторы стремятся зафиксировать высокую доходность в фондах облигаций и фондах денежного рынка. Я считаю, что они и в дальнейшем будут пользоваться спросом у клиентов. Недавно УК «Первая» запустила новый биржевой фонд денежного рынка «Ежемесячный доход» (SPAY), где выплата происходит каждый месяц без продажи паев. На мой взгляд, это удачный инструмент.

— Планируется ли запуск новых фондов или стратегий?

— В целом УК «Первая» планирует выпускать по одному новому биржевому фонду в квартал. Сейчас коллеги работают над запуском такого фонда на драгметаллы, который будет включать сразу несколько товарных активов. А недавно УК запустила инновационный продукт — фонд «Левитан». Это первый фонд с возможностью приобретения паев на ИИС-3, он инвестирует в инструменты денежного рынка и рублевые облигации. Сейчас еще готовятся к запуску два таких фонда, на акции и смешанный, — «Кандинский» и «Репин».

Футурология Рубен Ениколопов — о том, какой станет мировая экономика к 2050 году

— Какие из этих стратегий уже стали хитами у ваших клиентов?

— На рынке мы занимаем первое место по притокам в фонды облигаций. Кроме того, в топе фонды денежного рынка. «Левитан» пока набирает обороты. Я бы еще хотел выделить фонд «Прямые инвестиции». Видим большой потенциал в российских инновационных компаниях, которые еще не вышли на биржу. УК «Первая» инвестирует в них до выхода на IPO, тем самым помогая бизнесу привлечь капитал, а клиентам — больше заработать. Потенциальное и очень востребованное сейчас направление — это медтех. Например, доходность вложений в компанию «Моторика» — производителя бионических протезов — менее чем за год превысила 75% годовых. Я думаю, что к моменту выхода на IPO доходность будет уже более 100%.

— Есть ли у ваших клиентов интерес к международной диверсификации, и если да, то как вы его удовлетворяете?

— Такой запрос есть постоянно. У нас представлен довольно широкий спектр инструментов, в частности, есть фонды валютных облигаций, которые запущены в нашем российском периметре. То есть они номинированы в валюте, но все расчеты и погашения происходят в рублях по курсу на дату выплаты. Есть фонды юаневых облигаций, есть даже юаневый фонд денежного рынка — это аналог денежного рынка в рублях. Также есть фонд на золото, которое в течение года бьет рекорды. Если говорить про прямой выход на иностранные рынки, то наш партнер УК «Первая» получила лицензию для работы в Китае и Индии.

Криптовалюта и ИИ: тренды и опасения

— В конце мая 2025 года Сбербанк анонсировал запуск структурных облигаций на биткоин на небиржевом рынке. Как вы оцениваете интерес ваших клиентов к этому продукту?

— Само появление такого инструмента — это серьезное достижение и регулятора, и игроков финансового рынка. Мы ведем консультации по этому продукту и уже видим первые инвестиции. Инструмент принципиально новый и требует времени, чтобы инвестор его «продегустировал». Это продукт для квалифицированных инвесторов, которые хотят диверсифицировать свой портфель нестандартными инструментами и хорошо понимают риски. Потому что волатильность у биткоина колоссальная, и нужно разбираться в деталях расчета доходности, оценить двойную экспозицию — стоимость биткоина и курс доллара.

— Вы отметили, что у вас ИИ уже анализирует риторику ЦБ и прогнозирует решения. Как вам кажется, действительно ли сегодня потребители готовы принимать советы в управлении деньгами от искусственного интеллекта?

— Да, готовы, если видят, что алгоритмы говорят с ними, а не за них. Не диктуют, а больше разъясняют. То есть они должны стоять на стороне человека — не встраиваться в модели продажи, а быть помощниками. Например, подсвечивать «слепые зоны» в личном бюджете, помочь оптимизировать траты и увеличить сбережения. По нашему опросу, 70% клиентов готовы прислушиваться к искусственному интеллекту.

— Что, по вашему мнению, станет нормой в финансовом поведении через пять лет?

— Отвечу кратко: нормой станет ИИ-помощник в телефоне, понимание своей доходности в сравнении с рыночными бенчмарками, финансовое здоровье как привычка, а не «разовая акция», инвестиции — не спекуляция, а способ жить увереннее.